独家 阳光电源：应对芯片及电芯等供应紧张的局势公司持续备货并保持合理库存

  在疫情持续、全球芯片及电芯等供应紧张的局势之下，逆变器厂家作为这些原材料的采购方，正在想方设法地进行大量备货，以应对未来之需。

  全球最大的逆变器厂商阳光电源（300274.SZ）今天就表示，该公司一季度的存货有所增长，主因是销售规模在增长，对芯片和电芯的备货所致。

  能源一号看到，2022年第一季，阳光电源的存货为130.32亿，同比增长了180.55%，这也是继2018年一季度以来最高的。据了解，同类型的光伏逆变器厂商在今年一季度的存货同比增幅都在120%~180%之间，因而阳光电源的存货同比增速属于正常水平。

  “持续跟进存货周转效率，保持合理的库存水平”，是阳光电源现阶段对于存货等指标表现的考量维度。能源一号注意到，该公司一季度的存货周转率同比会降低，但仍在合理范围内。目前，其存货的周转天数也相应提高。

  阳光电源所称的、市场供应紧张的原材料---“芯片”，主要是指IGBT等。该公司表示，IGBT等元器件目前以英飞凌、安森美、富士等为主，同时也在加快国产半导体的导入。

  包括安森美、英飞凌等分别都在近期表示，“IGBT”的订单接不过来，现阶段重点聚焦在高端客户和高门槛市场中。作为电力电子行业的CPU，IGBT缺货并非是刚刚发生的问题，早在去年春季时就已有所表现。加上疫情对物流等方面的影响，一些原材料制造商的生产也有一定可能会进一步受限，导致供求失衡的加剧。因此芯片的采购方在经历了缺货阵痛后，去年下半年和今年早一点的时候都在加大力度采购。

  不过阳光电源透露，有关媒体指的一些“海外IGBT厂家不接订单”的说法，可能是它们暂不接受临时新增订单，阳光电源的IGBT采购是提前做好预测和规划的，与供应商提前签订长单，不受此影响。

  不仅仅是阳光电源，国内一线的逆变器厂商都在全速增加存货，存货周转率普遍下降。根本原因是：一方面逆变器的订单迅速增加，新的产成品在同步大量递增中；另外也因更主动地储备短缺的原材料所致（和阳光电源的策略一致）。原材料在短期内肯定会涨价，但涨价的部分是可以由逆变器厂家向下传导出去的，不少客户也愿意接受集成后的逆变器适度及合理的涨价。购买方之所以在积极储备芯片，还是希望不要影响到自己公司的正常生产运转。

  这类占原料成本大约10%的短缺材料等（如IGBT等），短期内还没办法实现完全国产化的替代。因为国产化新品的测试都在进行之中，它们的技术指标和稳定能力、安全性都要与进口产品形成一致或者接近一致，需要周期；另一方面，对进口芯片储备充足的话，其适配性也更强，企业会觉得更好用。2021年，阳光电源逆变器的营收为90.51亿，同比增幅为20.44%。

  对于阳光电源而言，储能板块的持续增长也事关重要，关系着公司未来新增业务及全公司的总体营收表现能力。2021年该企业的储能系统收入为31.38亿，同比大增169%，是企业几大板块中营收增幅最高的。

  公司也透露，（现在）缺货的还有储能所需的电芯，不过公司也做了备货。阳光电源向客户最终交付的是整个储能系统，因此就需要有相应电芯做储备。电芯涨价会对公司储能业务毛利会产生一点影响。但除了电芯外购外，PCS、PACK、EMS、BMS都是自己公司研发生产，即公司重点发力电力变换和控制技术、储能系统直流安全管理技术、储能系统集成技术等，来保证整个储能系统的深度耦合。

  5月26日下午，“三电融合 专业集成”阳光电源2022新品发布会云上震撼开启，历时两年打磨，阳光电源面向大型地面、工商业电站应用场景，推出业界首款“三电融合”的全系列液冷储能解决方案PowerTitan、PowerStack，掀起储能行业一体化集成技术浪潮。

  阳光电源高级副总裁、光储集团总裁顾亦磊博士就表示：构建以新能源为主体的新型电力系统是行业趋势和共识。储能是新能源高比例发展和构建新型电力系统的关键环节。阳光电源将致力于深层次地融合电力电子、电化学与电网支撑技术，打造更为专业的储能集成系统。

  阳光电源储能产品中心总经理徐清清也提出，储能不是简单的拼凑和堆砌，极致安全、高效的储能系统离不开专业集成技术。 阳光电源秉承“三电融合”理念，将复杂留给自己，简单留给客户，通过专业一体化集成，ESS、PCS、EMS等关键设备自研，推出全系列液冷储能系统，让储能安全和电网安全从被动防护、适应，向主动安全、支撑转变，进一步提寿命、增效率、降损耗，综合降低LCOS 20%以上。

  预计到2022年底，阳光电源全系列液冷储能系统全球发货量将超12GWh。在构建以新能源为主体的新型电力系统背景下，主动安全、协同高效、高可靠将会是储能行业发展的主旋律，未来，阳光电源将持续创新，坚持“三电融合专业集成”，携手合作伙伴共建可持续发展的新能源产业生态。

  今天，阳光电源也对市场关注的一些重点话题予以了答复。比如就海外金融和业务表现来看，该公司认为，目前汇率有所贬值，有利于出口业务，但不利于海外原材料采购。为防止汇率大幅度波动对该公司的经营业绩造成影响，阳光电源与银行等金融机构开展了外汇套期保值业务，防范汇率风险。

  俄乌冲突发生后，欧洲地区必然会加快新能源业务的建设步伐，阳光电源也认为这对行业而言是（重大的）发展机遇，公司也会持续关注并展开相关工作。海外市场对阳光电源不言而喻是很重要的，2021年阳光电源来自境外的营收占比为38%；而含欧洲地区在内的海外逆变器发货量，占比为61.7%。

  在经历了前期股价的变化后，近期该公司股票价格走势强劲，已经恢复至77.74元每股，总市值再次突破1000亿，达1154.61亿。